Die Casino-Branche in Macau präsentiert laut einer Analyse der Citigroup vielversprechende Wachstumsmöglichkeiten für den Bruttospielertrag im Jahr 2024. Im Jahr 2023 haben die sechs Casino-Betreiber bereits eine starke Performance gezeigt, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf etwa 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Preiskampf bei Spieleranreizen schadet Aktien der Macau Casino-Betreiber
Trotz einer soliden Leistung der Macau Casino-Betreiber in den letzten Monaten haben die Aktien aufgrund verschiedener Theorien gelitten, einschließlich einer schwachen Wirtschaft in China und einem Preiskampf bei Spieleranreizen.
Das Team von Citigroup hat erkannt, dass die derzeitigen Bewertungen des Macau Casino-Sektors eine zu negative Perspektive auf die betrieblichen Ausgaben, vor allem auf die Wiedereinbindung der Spieler, widerspiegeln.
Die Analysten glauben fest daran, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen langfristigen Wert schaffen und dass der Markt dies letztendlich erkennen wird.
Nach Einschätzung der Citigroup sind die Bedenken über übermäßige Ausgaben für Spieleranreize auf dem Macau-Markt „gröblich übertrieben“.
Herr Choi und Herr Cheung sind der Meinung, dass Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, Gefahr laufen, Marktanteile zu verlieren. Daher sollten die Macau Casino-Betreiber nicht bestraft werden, wenn sie ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange dadurch ihre EBITDA-Margen nicht erheblich verwässert werden.
In Bezug auf Spieleranreize für Premium-Massenspieler haben mehrere Investmentanalysten und Senior-Manager auf dem Macau-Markt die aktuelle Wettbewerbssituation unter den sechs Casino-Betreibern analysiert. Dabei wurden auch die Auswirkungen kostenloser Dienstleistungen für Kunden diskutiert.
Gemäß einer Untersuchung der Brokerfirma CLSA Ltd beliefen sich die Rabatte und Spielerwiedereinbindung für Premium-Spieler im Macau-Gaming-Sektor in den ersten neun Monaten dieses Jahres auf etwa 2,7 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Anteil von etwa 17 bis 18 Prozent am Gesamtbruttospielertrag (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
In einem Memo stellt Citigroup fest, dass es eine „schwache Korrelation“ zwischen dem Bruttoinlandsprodukt Chinas und dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau gibt. Die Analysten betonen jedoch, dass Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen größeren Einfluss auf das Wachstum des Massengaming-GGRs haben als das BIP Chinas.
Die Prognose für das Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent basiert auf verschiedenen Faktoren. Dazu gehört eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie. Zudem wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 gleichbleiben. Eine leichte Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent soll ebenfalls zum Wachstum beitragen.
Gemäß dem Haushaltsvorschlag der Regierung von Macau für das Jahr 2024 wird der Bruttospielertrag (GGR) der Stadt voraussichtlich 216 Milliarden MOP erreichen. Diese Prognose unterstreicht das Vertrauen der Regierung in die Stabilität und das Wachstumspotenzial der Casino-Branche und lässt auf eine positive Entwicklung in den kommenden Jahren hoffen.
Angesichts der bisherigen Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau glauben die Analysten von Citigroup, dass es noch viel Spielraum für Wachstum gibt.
Spieleranreize unbegründet: Macau Casino-Branche zeigt vielversprechendes Wachstum
Die Macau Casino-Branche weist trotz der aktuellen Herausforderungen ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024 auf. Die positiven Ergebnisse im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen legen nahe, dass die übermäßigen Bedenken bezüglich Spieleranreizen unbegründet sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist gering, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Damit die Prognose für 2024 erreicht werden kann, müssen die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben und die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben. Eine leichte Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte das Wachstum weiter vorantreiben. Die konservative GGR-Prognose der Regierung hinterlässt jedoch Raum für potenzielles Wachstum in der Macau Casino-Branche. Insgesamt sind die Aussichten vielversprechend, da die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind.
